12月1号早上，天风证券一开盘就跌得很厉害，差点就要跌掉9%，后来慢慢稳在7%左右，股价只剩下4块多，这事情不是突然发生的，前两天证监会已经发了通知，说天风证券涉嫌信息披露违规，还可能在违法提供融资，所以决定立案调查，公司现在嘴上说“一切正常”，但大家都知道问题出在几年前的事情上，2020到2022年期间，老股东当代集团通过其他人挪用了公司十多个亿资金，虽然钱后来都还上了，可当时没有把情况说清楚，这就埋下了隐患。
这事确实很巧，正好碰上湖北国资刚接手公司不久，2023年当代集团撑不下去退出了，湖北宏泰集团接过来，慢慢把股份收拢到28%以上，加上武汉国投的份额，总共超过35%，天风证券正式成为省属券商，本来想着换了新东家就没事了，结果监管还是找上门来，说明历史留下的问题没那么容易解决。
就在公司被调查之前，宏泰集团还做了一些大动作，六月份搞了一次定向增发，宏泰集团自己拿出四十亿元来买，把持股比例一下子提高了不少，既给公司注入资金，又加强了对公司的控制权，到了十一月底，公司又说准备发行美元债，最多能发九点六亿美元，这笔钱用来偿还之前的债务和补充日常运营的资金，这些操作表面上是在救急，实际上也是在赌运气，赌监管机构不会深入追查，赌市场反应不会太激烈，赌公司自己能挺过这段压力时期。
2025年前三个季度业绩确实有所好转，赚了1.5亿元，比去年增加了一倍多，主要依靠佣金和投资收益，但公司总资产接近千亿规模，负债也不轻，员工有三千多人，网点七十七家，风险一直存在，关键在于背后还有五十多万散户投资者，平均每人持有不到九万元的股票，这些散户大多是在2023年定增之后进场，听信了国资接手就代表稳妥的说法，结果现在股价大幅下跌，他们成了最直接的受损群体。
监管方没有说明具体调查内容，但行业内人士推测，这次调查可能针对当代集团过去的资金安排问题，包括是否通过通道操作、是否存在私下担保行为、以及是否涉及套利交易，这些问题都有可能被查清，如果确认违规，当年负责的相关人员和机构也难逃责任。
华信证券被查后就退市了，天风证券因为有国资兜底，情况稍好一些，但这次立案调查表明，新老板接手公司，不代表过去的账目就能一笔勾销，投资者买的是公司本身，不是大股东的信用担保。
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